近2000亿的中通快递,业务一是视觉联盟阿里系电商,快递“寡头战”打响后,要如何坐稳头把交椅?

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原标题:近2000亿的ZTO快递,业务主要来自阿里电商,快递“寡头大战”开始后如何稳居榜首?来源:野马金融

作者|孙英妮主编|李红梅来源|风云首都

“寡头战争”开始,阿里增资。ZTO快车是如何突围的?

时隔四年,2016年在美国上市的ZTO快运再次以“02057”的股票代码、每股218港元的发行价上市港股。ZTO快递也成为中国首家在美国和香港上市的快递公司。

公司开盘价上涨11.93%,至每股244港元,市值一度超过2000亿港元。收盘时每股238港元,首日上涨9.17%,市值1972.77亿港元(约合1737亿元人民币)。

ZTO运通的美股昨日开盘走高,收盘走高。开盘时,股价上涨了4%。截至9月28日,股价上涨4.82%,至每股31.97美元。

目前,ZTO快递的市值是通达快递公司中最高的,与美股上市之初的市值相比只有121亿美元。四年后,中通市值达到265亿美元,市值同比翻了一番。

经过近20年的发展,ZTO快递已经连续五年位居快递行业市场份额第一。

与此同时,ZTO快递的经营收入也在突飞猛进。招股说明书显示,2017年至2019年,公司营业收入分别为130.6亿元、176.04亿元和221.1亿元。

目前,ZTO快递的网络覆盖全国99.2%以上的市县,约3万个收发货网点和5万个终端站,建立了中国最广泛、最可靠的配送网络之一。

筹集资金迎接“寡头大战”和“价格战”?

虽然ZTO快递多年来在快递行业的市场份额排名第一,但它无法逃脱日益残酷的行业竞争。

据行业分析,2020年正成为快递行业竞争格局变化的分水岭。近十年来,快递龙头企业享受到了一波产业集中度不断提高的红利,淘汰了二、三级快递公司。但现在,战争已经蔓延到快递头企业,“寡头战争”已经开始。

国泰君安分析认为,目前的快递龙头企业将争夺“五进三”甚至“三换一”,行业将在日益激烈的竞争中完成清算和差异化。

ZTO快递已经明显意识到快递行业集中度会越来越高的趋势。9月16日,快递创始人兼董事长赖直言:“中国快递业不可能一直这样,每个公司都有超过10%和20%的市场份额,这是不现实的。我相信市场占有率30%甚至30%以上的快递企业会在中国诞生,这是必然的。

随着竞争的日益激烈,为了抢占更多的市场份额,快递企业之间的价格战也在加剧。ZTO快递作为通达部五大快递企业之一,必然难以逃脱。

但是,无论是抢占更多的市场份额,还是持续打价格战,都需要大量的资金。据行业分析,强大的资金支出能力是决定领先快递企业未来能否保持竞争优势的关键因素,也是ZTO快递在港上市融资的重要原因。ZTO快递需要大量资金来扩大规模,为持久的价格战做好充分准备。

ZTO运通还在其年度报告和招股说明书中透露,该公司将获得市场份额视为未来战略的重中之重。在上月发布的第二季度业绩报告中,ZTO快递表示,该公司的目标是在2022年实现25%的市场份额。目前,中通是国内快递行业唯一一家市场份额超过20%的企业。

根据ZTO快运的招股书,此次募集资金约为121亿港元,其中约50%或59.4亿港元将用于基础设施的建设和扩建,包括购买土地使用权、建立集散港等

随着价格战的不断升级,快递企业的单票收入也在下降。根据国家邮政局公布的数据,2020年8月,快递行业整体单票收入同比下降约13.67%。与此同时,快递企业的单票毛利和整体毛利率也在下降。

相比之下,ZTO快运的每张票毛利率和整体毛利率是通达企业中最高的。

据招商银行研究院统计,2020年上半年,申通、白石、童渊、大云的单票毛利分别为0.11元、0.04元、0.22元、0.18元,而ZTO快递的单票毛利为0.49元。

2020年上半年,童渊、大云、申通、白石的毛利率分别为11.6%、10.2%、4.3%和2.8%,四家企业的平均毛利率为7.2%,不到10%。上半年,ZTO快递毛利率25.1%,明显领先于通达部其他四家快递公司。

今年上半年,ZTO快递的净利润也在通达企业中排名第一。中通、童渊、大云、申通上半年净利润分别为18亿元、9.7亿元、6.81亿元、7100万元。

事实上,ZTO快递的净利润长期以来一直是通达部最高的。ZTO快运2019年年报显示,公司实现净利润56.71亿元,同比增长29%,大于通达部所有其他企业(包括大云、童渊、申通、白石)的净利润总额,接近顺丰快运。因此,ZTO快递也被称为业内利润最高的快递公司。

ZTO快递的高毛利率和高净利润与其较好的成本控制能力有关。招股书显示,ZTO快运单票平均分拣成本从2017年的0.39元降至2019年的0.34元,单票平均运输成本从2017年的0.77元降至2019年的0.62元。

ZTO快递卓越的成本控制能力,与其有效把握运营中心的关键环节进行精细化管理有很大关系。

快递行业的研究表明,在特许快递公司中,快递的运输/中转成本约占总运营成本的60%,这部分成本落在运营中心身上。

阿里巴巴的网络物流新手专家陈雷告诉风云资本(微信:sxkcg666),ZTO快递是中国唯一一家100%直接运营转运中心的快递公司,转运中心在ZTO快递的成本控制中发挥着关键作用。直接管理层对转运中心拥有控制权,降低了中间层次,加快了决策,进一步将管控权力渗透到了末端,有利于更好的成本控制。

我想摆脱对阿里电商平台的依赖,建立自己的生态系统

目前几大快递公司的业务主要来自电商平台,尤其是阿里巴巴的电商系统,ZTO快递也不例外。根据招股书,2020年6月,ZTO快递包裹总量的90%以上来自电子商务平台。

ZTO快递在招股说明书中直言不讳地指出了这一风险:公司的业务和增长高度依赖于一些第三方电子商务平台,如阿里巴巴生态系统,我们预计在可预见的未来,它仍将受到第三方电子商务平台的极大影响。比如为了保持和促进与阿里巴巴的合作,可能要适应阿里巴巴生态系统中各种参与者的需求和规定,比如采用菜鸟网发起的电子脸单。这些要求和规定可能会增加我们的业务成本或削弱我们与最终客户的联系。

ZTO快递还表示:“阿里巴巴也投资了,将来可能会投资我们的竞争对手。阿里巴巴可能会出于商业原因,鼓励其平台上的商家选择一些其他的投资对象,而不是我们的服务。阿里巴巴未来还可能建立内部交付网络,为其电子商务平台提供服务。如果实现了这两种情况中的一种或两种,我们的业务可能会受到负面影响,我们的经营业绩可能会受到严重的负面影响。”。

事实上,ZTO快递的这种担忧在本月已经得到了一个又一个的验证。9月1日,童渊快运宣布,公司创始人兼实际控制人余慧乔和张小娟已将其12%的股份转让给阿里网络。交易完成后,余慧乔和张小娟的总持股比例从53.65%下降至41.65%,阿里的总持股比例从10.5%上升至22.5%。不久后,9月21日,申通快递宣布,公司控股股东德银投资及其实际控制人与阿里巴巴签署股权协议。阿里巴巴投资32.95亿元,间接获得申通快递10.35%的股份。除了去年3月收购的14.65%股权外,阿里巴巴还间接持有申通快递25%的股份。

对于阿里的这一系列操作,业内分析称,阿里巴巴很有可能从快递行业的旁观者、集成商,变成参与者,亲自上阵。

ZTO快递对过度依赖阿里巴巴和其他电子商务平台的担忧,促使其寻求建立自己的生态系统。陈雷告诉风云资本(微信公众号sxkcg666),快递公司一直高度依赖电商平台,导致自身造血能力较弱。ZTO快递也想摆脱对阿里和菜鸟网的过度依赖,寻求多元化发展,打造自己的体系,降低经营风险。

根据招股书,ZTO快递筹集的资金中有40%将用于建设自己的生态系统,其中25%将用于增强公司网络合作伙伴的能力和增强网络稳定性,15%将用于投资物流生态系统。

ZTO快递的创始人和董事长赖宋海也表达了中通成为综合物流服务提供商的雄心。他说:“未来的竞争一定不是快递的竞争,而是整个环节的竞争,不是单打独斗,而是‘群殴’,因为只有你的业务更丰富了,你的资源才会在整个物流行业得到充分的利用。”赖宋梅表示,中国通用汽车需要在5年内从领先优势走向绝对优势,在10年内走上生态优势。

ZTO快递能否降低阿里巴巴等电商平台的业务比重,打造自己的生态系统?在快递企业的激烈竞争中,ZTO快递未来能否继续保持市场份额第一的地位?我们拭目以待。

最后,在通达部的五家快递公司中,你一般会选择哪家快递公司?为什么?欢迎评论并留言。